اوارق شرکتی

اوراق‌‌ منتشرشده شرکتی دارای سررسیدهای کوتاه‌‌مدت، میان‌‌مدت و بلندمدت هستند؛ هرچه اوراق بلندمدت‌‌تر باشد، نرخ بهره پرداختی به سرمایه‌‌گذاران و دارندگان اوراق نیز بالاتر خواهد بود؛ در سال‌‌های گذشته روند انتشار ارواق با سررسیدهای طولانی‌‌تر افزایش یافته است و این مسئله به حساسیت بیشتر قیمت اوراق شرکتی به تغییرات انتظاری نرخ‌‌های بهره دامن می‌‌زند و بازار اوراق شرکتی را با نااطمینانی مواجه می‌‌کند؛ همچنین پیمان‌‌های موجود در قرارداد اوراق قرضه منتشرشده، به شکل ضعیف‌‌تری حفاظت شده است که این مسئله نیز نه تنها به ریسک بیشتر در بازار اوراق دامن زده است، بلکه حاکی از تغییر تمایل سرمایه‌‌گذاران به سمت ریسک‌پذیری بیشتر در سودای کسب بازدهی بیشتر است.

شرکت‌‌ها، روز به روز بدهکارتر از قبل؛ در این گزارش در پی بررسی روند تامین مالی شرکت‌‌ها از طریق انتشار اوراق شرکتی هستیم؛ به طور کلی طی دو دهه گذشته، شاهد رشد بالای انتشار اوراق شرکتی در راستای تامین مالی بیشتر توسط شرکت‌‌ها در سطح جهان بوده‌‌ایم؛ به طوری که مجموع اوراق شرکتی موجود انتشاریافته توسط شرکت‌‌های غیرمالی در سطح جهان به 13.5 تریلیون دلار رسیده است؛ در بررسی این روند، توجه بیشتر به آمریکا و چین، از آنجایی که سهم بالایی در بازار اوراق در جهان دارند، ضروریست؛ این دو کشور با کمی تقدم و تاخر، روند کلی انتشار اوراق شرکتی در سطح جهان را دنبال کرده‌‌اند.

اوراق منتشرشده شرکتی توسط مراکزی مشخص رتبه‌‌دهی می‌‌شوند و سرمایه‌‌گذاران با توجه به رتبه‌‌های اعلام‌‌شده از سمت این مراکز اقدام به سرمایه‌‌گذاری در بازار اوراق می‌‌کنند؛ هرچه یک شرکت بتواند رتبه بالاتری اخذ کند، یعنی از نظر مالی دارای ثبات بیشتری است، ریسک نکول کمتری دارد و به راحتی می‌‌تواند تامین مالی کند؛ در این گزارش نشان داده می‌‌شود که طی سال‌‌های گذشته انتشار اوراق با رتبه کمتر و ریسک بیشتر افزایش یافته است؛ با افزایش انتشار اوراق با رتبه کمتر، ریسک نکول نیز به شکل گسترده در میان شرکت‌‌ها افزایش خواهد یافت و این مسئله حاکی از افزایش ریسک در بازار اوراق شرکتی است.